10月22日，中自科技（ 688737.SH）珍惜登陆科创板成人电影网，但上市首日便碰到破发。

中自科技股票22日开盘即破发，而后快速下探至58.88元/股，之后又震憾上行，盘中最高冲至70.50元/股，但较刊行价钱（70.90元/股）仍有一定的距离，而后又震憾回落，限度早盘收市报66.58元/股，较刊行价下落6.09%。

“挺好的事。不要认为打新等于无风险收益的彩票，亦然有风险的，看好了再买。”前资深券商保荐代表东说念主王骥跃称，之前打新一直收货，市集报价就比拟乐不雅，但破发出现了，报价就会严慎，新的IPO公司也会压一下刊行价。不太可能执续破发，也不会一直高收益，市集自己会进行退换。

中自科技是按照科创板询价新规完成询价订价的。在王骥跃看来，询价限定修改，所针对的并不是廉价刊行，而是报团行为。报团歪曲了市集，并不成信得过反应询价机构对新股的成见。订价机制上刊行价还所以询价机构主导，询价机构的出价基本决定了最终刊行价。新股出现破发很往往，无风险打新才是不往往的。

中自科技这次“登科”召募资金15.25亿元，用于新式催化剂智能制造园区、汽车后解决安装智能制造产业园名堂、 国六b及以上排放规律催化剂研发能力斥地名堂、氢动力燃料电板要道材料研发能力斥地名堂、 补充流动资金。

笔据招股确认书，中自科技是一家专注于环保催化剂的研发、分娩和销售的高新时间企业，是我国迁徙沾污源（天真车、非说念路机械、船舶等）尾气解决催化剂限度的少数主要国产厂商之一，并探索当时间在氢燃料电板电催化剂等新动力限度的哄骗。

中自科技2018年度~2020年度的归母净利润永诀为-5930.97万元、8655.37万元、2.18亿元，呈现增长态势，可是其2021年迄今事迹却呈下滑景况。

2021年1~6月，该公司生意收入为6.25亿元（经审阅），较上年同时下滑54.61%；归母净利润为2871.30万元（经审阅），较上年同时下滑81.76%；扣非后归母净利润2325.78万元（经审阅），较上年同时下滑86.31%。

中自科技讲解称，事迹下滑主要系下流自然气重卡末端销量受年头油气价差缩减、上半年国五柴油重卡冲量销售等短期不利要素影响所致。限度本上市公告书签署日，公司自然气车催化剂的销售情况仍未见昭彰改善。

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该公司展望，2021年1~9月生意收入为8.6亿元~9.5亿元，同比下滑57.48%至53.03%；展望归母净利润为4500万元~5400万元，同比下滑75.33%至70.40%；展望扣非后归母净利润为3000万元~3900万元，同比下滑84.63%至80.02%。2021年度该公司濒临蓄意事迹大幅下滑的风险。

此外，中自科技濒临蓄意行为现金流量净额执续低于净利润的风险。2018年度~2020年度，该公司的蓄意行为现金流量净额永诀为-5853.74万元、1040.96万元和-3.06亿元，均低于净利润。

“公司家具销售以赊销为主，而贵金属的采购则以现金为主，公司濒临较大的蓄意资金盘活压力，应收账款和存货亦大幅增长，是导致蓄意行为现金流量净额执续低于净利润的主要原因。若是主要客户发生回款风险，或存货发生滞销、减值风险，公司的蓄意行为现金流量情况无法得到改善，将对公司酿成不利影响。”中自科技称。

中自科技还存在单一客户首要依赖的风险。2019年度、2020年度中自科技对重汽的销售收入占生意收入的比例永诀为48.20%、57.15%，存在对单一客户的首要依赖。2021年4月起，重汽新增威孚环保动作其自然气发动机的催化剂供应商，若中自科技不成斥地出更具竞争力和性价比上风的家具，将可能对中自科技酿成不利影响。

此外，2018年度~2020年度，中自科技对前五名客户的销售收入占生意收入的比例永诀为67.00%、82.42%和90.04%，客户贴近度较高。“若公司将来不成执续兑现对主要客户的销售并拓展新客户，或主要客户的蓄意计策调理、蓄意情况及市集竞争情况发生不利变化，将可能对公司酿成不利影响。”中自科技称。

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黄念念瑜

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