小母狗文爱冲刺科创板CPU第一股，海光信息拟募资91.5亿，第一大客户孝敬六成收入

顶着“中科系”光环的国产CPU厂商海光信息技能股份有限公司（下称“海光信息”）正在冲刺科创板上市小母狗文爱，公司IPO请求已于近日获来去所受理。

面前中枢CPU芯片领域相干企业的发展、上市程度，越来越受市集矜恤。为止现在，海光信息尚未进入首轮问询阶段。而另一家从事CPU芯片瞎想企业——龙芯中科，也曾完成一轮问询回应。

频年来，国产CPU领域接踵降生了鲲鹏、激越、龙芯、兆芯、海光、申威等一批最初企业。但尚无一家CPU厂商“尝鲜”上市，是以科创板“CPU第一股”到底花落谁家，就十分引东谈主矜恤。

诞生于2014年的海光信息，于2016年与好意思股芯片巨头AMD（AMD.O）诞生结伙公司，两者各取所需，海光信息凭借AMD的相干代码和结构授权，逐渐齐全自己家具和生态上风。不外，尽管海光信息频年来营收增速保持高速，但公司仍靠近增收不增利、相对依赖单一客户齐全销售等问题。

IPO募资91.5亿，事迹尚未扭亏

把柄招股书，海光信息采用《上市法例》第 2.1.2 条第（二）款：预测市值不低于东谈主民币15亿元，最近一年贸易收入不低于2亿元，且最近三年累计研发插足占最近三年累计贸易收入的比例不低于15%。

海光信息的主贸易务是研发、瞎想和销售期骗于就业器、责任站等推断、存储斥地中的高端处理器，主要家具包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU），选拔Fabless筹划模式，无自建分娩基地。

海光信息本次拟公开刊行不跨越5.06亿股、召募资金91.5亿元，召募资金将用于四大花式，包括新一代海光通用处理器研发、新一代海光协处理器研发、先进处理技能研发中心竖立和补充流动资金。

其中，前三大花式标竖立周期均为3年，拟诀别插足28.78亿元、18.56元、24.14亿元，20亿用于补充流动资金。对比总金钱界限和募资界限来看，为止2021年6月末，海光信息的金钱总数为93.51亿元，跨越其募资界限。

除了海光信息除外，另一家CPU芯片瞎想厂商龙芯中科也曾完成首轮科创板IPO问询。该公司的保荐机构同样是中信证券，拟募资35.12亿元。为止2020年末，龙芯中科的总金钱界限16.56亿元，不及募资界限一半。

值得一提的是，本年以来，90亿募资界限在科创板是有数的，上一宗IPO募资界限跨越50亿的是破钞电子ODM企业华勤技能，该公司拟募资75亿元。

2018年~2020年、2021年1~6月（下称“论说期”）内，海光信息营收界限连接高速增长，但本年以来收入增幅昭彰放缓。论说期内，公司齐全贸易收入诀别为4825.14万元、3.79亿元、10.22亿元、5.71亿元。

利润数据愈加昭彰。论说期内的公司归母净利润诀别为-1.24亿元、-8290.46万元、-3914.45万元、-4171.68万元。本年上半年蚀本幅度已超客岁全年。

为止论说期末，海光信息累计未分拨利润蚀本2.83亿元。公司示意，事迹蚀本主如若由于是其研发开销较大，股权激勉计提的股份支付金额较大导致。

海光信息保持着大界限、高比例的研发，研发开销界限逐年飞腾，悉数插足超40亿元。2020年，公司的研发开销悉数超12.8亿元；2021年上半年，公司已插足8.6亿元。

要指出的是，研发开销悉数界限包括研发用度和本钱化研发开销两大花式。由于高端处理器特等的家具成本结构，海光信息的本钱化研发开销较高。若拆分来看，论说期内，公司的研发用度诀别为1.56亿元、3亿元、7.21亿元、4.6亿元，也保持着同比高增速。

研发专利方面，为止2021年8月31日，海光信息领有已授权专利153项（其中发明专利116项）、145项软件文章权和24项集成电路布图瞎想独到权等常识产权。

第一大客户孝敬六成收入“中科系”、葛卫东均为股东

从客户结构来看，海光信息存在营收开头相对单一的问题。论说期内，海光信息上前五名客户的销售收入占贸易收入的比例诀别为100.00%、99.12%、92.21%、91.72%，对大客户的依赖程度较高。

2018年，海光信息的营收界限仅有4800操纵的界限，且独一公司D这一个客户。对此公司示意，2018年二季度，海光CPU芯片致密上市，仅公司D一家完成了适配责任。

2019年，海光信息的营收迈过亿元关隘，曩昔度公司来自客户D的销售收入达2.12亿元，为第一大客户；公司A的销售收入为1.19亿元，为第二大客户。同期，华硕和梦想初度进入前五大客户名单。

2020年、2021年1-6月，公司A均为第一大客户且销售收入比重逐年飞腾，对应的销售收入诀别为5.7亿元、3.8亿元，诀别占营收比重的55.83%、66.61%，这对海光信息营收增速的孝敬可见一斑。2021年，波涛信息（000977.SZ）和伟仕佳杰（00856.HK）成为海光信息的前五大客户。

海光信息的主要客户为国内的就业器厂商，客户A变成的销售收入对海光信息的营收孝敬举足轻重。对于客户A变成的高占比销售收入，海光信息在招股书中称：向公司A销售收入的范围包括向其归并限度下公司公司A、公司B、公司C。除此除外，招股书莫得更多公司A相干的先容。

中金公司的研报披露，2019年大股东中科晨曦向海光信息采购的家具及就业界限达到1.57亿元。招股书披露，2019年，公司D和公司A两大客户齐全的销售收入诀别为2.12亿元、1.19亿元。2020年，公司A向海光信息的采购额飞腾至5.7亿元。

公司A有否可能是“至亲”中科晨曦？中科晨曦2020年财报披露，其曩昔度的前五名供应商采购额 3.59亿元，占年度采购总数 49.11%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额为0 ，占年度采购总数 0%。对比采购额和比例来看，中科晨曦可能并不是“公司A”。

对单一客户的依赖性关系到海光信息自己的中枢竞争力。若公司A是海光信息各大股东的关联方，海光信息可能靠近怎样进取交所解说论说期内相干来去连接高增的原因。

从股权结构来看，海光信息处于无控股股东、无执行限度东谈主情景，“中科系”本钱占据相对主导的地位。

招股书披露，本次刊行前，海光信息的主要股东中科晨曦（603019.SH）、成王人国资、海富天鼎合伙、蓝海青舟合伙诀别持有32.1%、19.53%、12.41%、6.99%的股权，各方股东均对公司措置结构和筹划料理具有不毛影响。

其中，最大股东中科晨曦为沪市主板上市公司，其执行限度东谈主为中国科学院推断机所。一朝海光信息刊行告成意味着中科晨曦持有股权价值可能得到重估，进一步传导至中科晨曦的股价发扬。同属中科系本钱的中国科学院控股有限公司（中科院100%控股）持有海光信息的3.04%股份。

值得一提的是，诞生于2008年的龙芯中科最初亦然由中科院推断所旗下机构出资诞生。2010年龙芯中科开动市集化运作，对龙芯处理器研发收尾进行产业化。

另外，私募大佬葛卫东也现身股东名单，葛卫东执行限度的上海朦拢投资(集团)有限公司(简称“朦拢投资”)持有海光信息2.2%的股权。

由于CPU是推断机的运算和限度中枢，行为算力基础，其更是整个这个词科技行业的底座，是多个改换见识的基础撑持。

同期，国内5G、云推断、物联网、智能驾驶、东谈主工智能等新兴领域发展迅猛，期骗场景不断升级。这些领域的基础措施搭建均需要更高等别的算力撑持，进而对中枢的CPU芯片性能建议了更高的条目。

“国产CPU近几年不断有代表性家具发布上市。但国内CPU厂商起步较晚、基础底细薄，行业合座仍处于过错，‘可用’家具并不少，但‘好用’家具依然缺。”一位半导体瞎想企业负责东谈主对第一财经记者说。

从CPU存量市集空间来看，现在CPU主要市集份额仍掌合手在外洋企业手中，主要被英特尔（INTC.O）、AMD（AMD.O）、英伟达（NVDA.O）3家巨头龙头占据，其中主要呈现英特尔和AMD两家独大的竞争方位。

“从国内CPU芯片架构分类来看，以天津激越、鲲鹏、华为海想为代表的ARM类别，海光信息和兆芯集成主要作念X86类别。比较ARM，x86的内核层级别授权的自主化程度较低，”前述半导体企业东谈主士说，“AMD2016年和海光信息诞生了结伙公司，授权海光微电子X86教导集和Zen架构，AMD借此赢得2.93亿好意思元的授权费。同期，海光集成电路购买海光微电子的IP授权，以此为基础开发CPU。”

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