智通财经APP获悉，干涉四季度传统浮滥旺季后，猪价却在传统强势期皆集着落超两个月，跌幅超20%。截止10月19日，世界生猪价钱为17.28元/公斤，周环比着落3.9%，猪价自8月15日创下年内高点21元/公斤后，已捏续回落两个月，着落幅度超20%。在猪价着落背后，是仔猪扩产对应的出栏加多，以及二次育肥聚积出栏踩踏，共同变成下行推力。另一方面，能繁母猪去化推动的周期上行，在三季度未能打发下行力量冲击。中信建投指出，前期生猪价钱在国庆时代颤动偏弱开动，预测后市，跟着天气转凉，标肥价差走扩将刺激二次育肥进场，集团猪企在降资本办法下，也存在一定压栏增重行径(9月出栏均重显然擢升)，详细影响下，供给后移或推动短期猪价上行，但可能对后续浮滥旺季猪价产生阻难作用。

猪价在上行周期皆集着落，与仔猪产能已毕径直联系。凭证卓创资讯与涌益扣问统计的仔猪数目，与其对应的权衡生猪出栏引导显现，供应低点在本年6-8月。

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中信建投期货分析师魏鑫觉得，8月份以后出栏量复原的趋势较为明确，机构统计出栏霸术可考据该趋势，年内剩余时刻再度面对产能复原压力。

此外，已成为生猪生息业一个艰辛构成部分的“二次育肥”，也成为猪价涨跌的重要助推身分。

Wind资讯数据显现，从5月15日启动上升，到6月15日一个月之内，猪价从15.27元/公斤涨至18.72元/公斤，随后在8月15日上升至阶段高点21.06元/公斤。

本年的3月、5月与7月，二次育肥无数进场。涌益扣问与中信建投期货测算显现，二次育肥占内容销量达到6%傍边。二次育肥从市集上采购猪源时，变成供给缺口，再于两个月后，以增重40%的量级冲击市集需求。

3月、5月与7月的二育猪源，概况对应5月、7月与9月的“升值供应”。数据显现，5月、7月时代，二育群体同期采购猪源并抛出“升值供应”，而9月是惟有抛出，到10月上旬才有部分二育采购。

肥猪溢价催化下上周前期二育防守一定入场，猪价窄幅上行;猪价登攀后，二育积极性转弱，周后期猪价走低，10月20日猪价为17.22元/公斤，周环比-0.93元/公斤。10月1-10日集团企业二育销售比例较显然，占6.09%，较9月21-30日+3.69pct，关联词二育操作较严慎，由于近日行情偏弱开动，二育群体多转为不雅望作风，补栏情谊转弱。

国庆节消失后，下流需求较畴昔，屠企宰量窄幅波动，10月18日宰杀量14.35万头，周环比-0.24%。冻品消化从容，10月17日世界冻品库容率16.05%，周环比-0.03pct。

肥标价差走扩布景下，行业存栏一定压栏增重行径，上周行业出栏均重126.34公斤，周环比+0.47公斤，其中集团均重加多0.29公斤、散户加多1.1公斤。前期大猪抛压开释后，市集大猪存量减少，肥标价差络续走强，10月11-17日175kg/200kg与标猪价差诀别为0.56/0.95元/斤，周环比+0.11/+0.15元/斤。10月11-17日150kg以上生猪出栏占比5.70%，周环比+0.05pct。

预测后市，华福证券流露，随世界气温裁汰，猪肉需求将冉冉好转，在供给增幅有限、二育操作严慎布景下，猪价年底旺季有望反弹，猪企盈利有望络续开释。当今行业产能回升从容，源于仔猪价钱着逾期种猪场利润缩减、猪价预期下调以及行业欠债高企对补产能的压制，本轮周期景气区间有望拉长，低资本龙头猪企有望赢得逾额利润。

值得小心的是，2024年三季度，猪价最飞扬至20元/公斤以上，生猪生息行业盈利干涉高景气时代。2024Q3平均猪价为19.42元/公斤，2024Q2为16.39元/公斤，2023Q3为15.97元/公斤，2024Q3平均猪价环比与同比诀别上升18.5%与21.6%。2024Q3平均自繁自养生息利润为500元/头，2024Q2为109元/头，2023Q3为-108元/头，2024Q3平均自繁自养利润环比与同比诀别加多357%与扭亏为盈。在行业盈利大幅加多的布景下，权衡三季度优质上市生猪生息企业均取得较大幅度增长的亮眼事迹。

具体来看，温氏股份公告称，前三季度，公司实现商业收入753.84亿元，同比增长16.53%。包摄于上市公司鼓舞的净利润64.08亿元，同比增长241.47%。包摄于上市公司鼓舞的扣除非往往性损益的净利润64.6亿元，同比增长233.30%。

牧原股份则权衡前三季度包摄于上市公司鼓舞的净利润100亿元-110亿元，同比扭亏为盈。前三季度谋略事迹实现扭亏为盈，主要原因为答复期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较客岁同期上升，且生猪生息资本较客岁同期下降。

长江证券指出，由于腌腊、春节备货等需求身分，四季度需求环比三季度的加多相对刚性，2024Q4生猪生息行业高盈利水平值得期待。此外，由于猪价预期偏弱导致行业产能补充慢以至出现下滑，在供给捏续偏紧的布景下，行业较高盈利水平或延续至2025年。该行觉得，生息股的高事迹弹性与长盈利景气值得有趣，全面看好生猪生息板块。

联系想法股：

中粮家佳康(01610)：9月，生猪出栏量30.5万头。商品大猪销售均价为19.16元/公斤。生鲜猪肉销量为1.97万吨，生鲜猪肉业务中品牌收入占比为33.59%。凭证中金测算，公司1H24皆备资本约16.2-16.5元/千克;该行判断，近期公司或受益于贬责改善、原料资本下行，皆备资本呈现进一步下降趋势。另一方面，公司有趣擢升智能化、育种及防疫水平，紧密化贬责水平实力擢升或利好长久资本下行。

德康农牧(02419)：9月生猪销量73.07万头，销售收入17.62亿元，商品肉猪平均售价19.13元/公斤。1-9月生猪销量616.27万头，销售收入129.55亿元。中金指出，接头公司资本改善、猪价景气度擢升，上调2024年盈利预测23%至32亿元，基本防守2025年盈利预测。该行觉得公司低资本、轻钞票、高弹性上风正在强化，若公司9月9日纳入港股通，流动性改善或推动估值栽培。

万洲海外(00288)：麦格理预测万洲海外第三季事迹强盛，季度谋略溢利料同比升44%，受惠好意思国业务捏续复苏及内地业务改善。该行指出，公司在好意思国的包装内类业务仍为亮点，预期季度利润同比升30%，受惠成心的资本及效益改善。喂饲资本下降及坚定的肉价应有助好意思国上游业务扭转，对比客岁同季的5，600万好意思元亏蚀。该行预测公司第三季好意思国业务谋略溢利同比升1.97倍，为事迹主要推能源。

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